麥考林遭遇集體訴訟讓當當網上市之路成焦點

    12月8日，當當網將正式在紐交所掛牌上市。對比麥考林的股價過山車及遭遇集體訴訟，有投資界分析人士稱，當當網的業務較為穩健，其業務結構也與麥考林不同，相信不會重蹈麥考林覆轍。但同時，分析人士也指出了當當網業務長期成長所存在的風險。

　　金沙江創投合伙人朱嘯虎在接受搜狐IT采訪時表示，當當網與麥考林的業務結構不同，麥考林有相當一部分業務是依賴線下實體店和郵購業務，而當當網則是一個純粹的線上電子商務公司。其定價與估值也較為合理。

　　華興資本包凡也對當當網順利上市持正面觀點。包凡稱，當當網實際上是國內第一家名副其實的B2C上市概念公司，其成功上市應該沒有問題，而他也看好當當網上市后的表現。

　　不過，另有分析人士也對當當網的業務模式及長期業務發展表達了擔憂。

　　有不愿披露姓名的投資界人士稱，當當網過于依賴毛利率過低的圖書業務，而其百貨業務增長速度并不盡如人意，電子書項目的倉促公布也有為上市“造勢”的嫌疑。 “專營”圖書業務的李國慶夫婦是否能推進百貨品類和電子書項目的發展還值得觀望。當當網未來發展依然存在風險。

　　“從長期來看，當當網面臨提升百貨業務比重增加利潤的風險，這是對當當管理層的挑戰。”朱嘯虎稱。

　　昨日，當當網宣布上調IPO發行價區間，從上個月制定的每股美國存托股票11美元至13美元上調到13美元至15美元。

　　當當網招股書顯示，其今年上半年營收為1.4409億美元。當當網在2007年和2008年都處于虧損狀態，在2009年實現盈利，全年凈利潤為253萬美元。今年前9個月，當當網圖書業務占其總體收入的84%。

　　據悉，麥考林上周發布的三季報顯示，營收同比增長36%，凈利潤同比增長246.4%。然而在華爾街最重視的毛利率上，公司第三季毛利率同比下滑近400個基點；與此對照，營銷費用增長近11.6%，薪酬和福利費用支出增長40.2%。財報發布后，麥考林股價大跌六成，并遭遇了三起集體訴訟。