VC瘋投電子商務 燒錢火熱

　　幾天前，京東網(wǎng)上商城一筆超過10億美元的私募融資再次將電子商務行業(yè)投資的熱度提升了一個臺階，國內(nèi)的電子商務投資依舊在演繹著瘋狂的局面，甚至已經(jīng)逐漸引起了投資人對電子商務行業(yè)投資過度的擔憂。

　　盡管有人認為VC對電子商務的投資過度，但另一方面VC們對電子商務瘋狂投資的顯現(xiàn)效應已經(jīng)延伸到了線下；無論是從驚人的物流倉儲布局，還是團購網(wǎng)站鋪天蓋地地投放廣告，這些行為背后都演繹著燒錢的路數(shù)，投資的瘋狂正推動著電子商務燒錢的狂熱。

　　融資再升溫

　　京東商城的新一輪10余億美元融資，無疑是中國互聯(lián)網(wǎng)史上最大的一筆融資！讓本已引得四處談論泡沫的電子商務投資再增加了一個新的標桿，這個額度超過了很多業(yè)內(nèi)人士的想象。

　　劉強東透露，這輪融資目前已經(jīng)有8億美元，俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)投資DST為此輪投資者之一，投資額為5億美元，是該輪投資的最大投資者。據(jù)悉，沃爾瑪家族的基金也在此輪投資中。

　　DST此前曾投資過大名鼎鼎的Facebook和Groupon，它在中國的首次觸電可謂出手不凡。業(yè)內(nèi)消息稱，DST此次給予京東的估值很高，且入股價格并不便宜。

　　“他們真瘋了！”上海一位關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)投資的創(chuàng)投公司總經(jīng)理在聽到這個消息后脫口而出，他認為估值已經(jīng)遠遠超過了安全邊際。

　　參與此次融資的華興資本CEO包凡就認為，“老虎基金、DST、軟銀，每次出手，都給天價，還經(jīng)常把投票權(quán)給創(chuàng)始人，當時都被當冤大頭。但到頭來賺得最多的還是他們，別人都為他們打工了，為什么？在遇到優(yōu)秀公司的時候，估值那么重要嗎？”包凡說。

　　對于京東的此次融資意外者和質(zhì)疑者比比皆是，意外的是融資總額，質(zhì)疑的是價格的合理性，但鮮有人懷疑京東商城未來的成長性和無限“錢”景，京東的此輪融資再次將電子商務的投融資熱度提升到了一個新的級別。

　　值得關(guān)注的是，就在不久前不管是投資方還是融資方都對“泡沫”一詞避而不談或很少提及，而現(xiàn)在關(guān)于電子商務投資的泡沫問題已經(jīng)爭論到了白熱化程度。

　　DCM合伙人林欣禾為此將當前中國的電子商務市場和美國1999年的泡沫進行了對比，他認為“美國電子商務泡沫毀滅的原因，最主要的是過分投資和過度投資”；而目前中國電子商務市場也開始有過度投資的傾向，隨之而來的必然是廣告、人員和物流成本的提高。但盡管如此，林欣禾仍對中國電子商務行業(yè)表示樂觀。

　　關(guān)于中國和美國電子商務行業(yè)不同的另一個不同的結(jié)論也逐漸得到主流風投機構(gòu)的認同，那就是中國的電子商務領(lǐng)域不會像美國那樣只有亞馬遜一家獨大。開信創(chuàng)投創(chuàng)始人曾之杰就表示，未來3-5年電子商務領(lǐng)域上市的公司“可能有上百家是沒有問題的”。

　　電子商務企業(yè)創(chuàng)業(yè)者們也認為未來并不會出現(xiàn)如即時通訊和搜索引擎細分領(lǐng)域中一座大山的情形。“中國永遠不會出現(xiàn)任何一個亞馬遜，但是中國會出現(xiàn)符合本土市場特色的公司。”劉強東稱。

　　燒錢進行時

　　一邊是瘋狂的融資，另一邊則是瘋狂的燒錢。

　　分眾傳媒CEO江南春最近春風滿面，分眾傳媒的股價最近連連攀升，然而這只是他得意的地方之一；盡管并非是要從事電子商務，但他最近也正頻頻和電子商務界的大佬們會面，與此同時分眾傳媒的銷售人員們最近也頻頻穿梭于各個電子商務相關(guān)的活動。

　　許多人悄然發(fā)現(xiàn)，在這場電子商務盛宴背后，分眾傳媒儼然成為了最大的贏家。自春節(jié)前后，獲得瘋狂投資的團購網(wǎng)站們紛紛在分眾傳媒的終端投放了大量的廣告。從2011年2月起，團寶網(wǎng)和拉手網(wǎng)的廣告就出現(xiàn)在分眾的樓宇電視上；有消息稱，兩家團購網(wǎng)站每個月的廣告投放額都在2000萬級別。

　　凡客誠品今年的投放廣告計劃超過10億元；新興的團購網(wǎng)站之一拉手網(wǎng)也至少為2億元。團寶網(wǎng)則表示，今年的廣告投放預算追加到5.5億元。瘋狂的廣告投放以至于現(xiàn)在有人認為，團購網(wǎng)站本質(zhì)上就是一家廣告公司；現(xiàn)在熱播的“趕集網(wǎng)”姚晨的廣告據(jù)稱投入4億巨資，顯然動輒數(shù)億的廣告投入已經(jīng)不是一件新鮮事。

　　“現(xiàn)在平臺類電子商務公司資金主要用于物流配送體系的搭建，如京東商城，花了很多錢在買地建倉庫上；而垂直的電子商務企業(yè)很難自建物流體系，未來競爭的著力點在于品牌、產(chǎn)品設(shè)計方面，現(xiàn)在正是粗放式經(jīng)營時期，依靠海量的廣告是最快速的營銷方式。”一位電子商務企業(yè)總裁稱。

　　數(shù)據(jù)顯示，在電商熱催動下，2010年門戶廣告和網(wǎng)站導航站價格均大幅漲價；其中，門戶漲價在40%到50%。

　　電子商務企業(yè)蜂擁而上投入廣告，也并非是企業(yè)經(jīng)營者自身的冒險，而是因為其背后還有資本這樣一雙大手在操控，這雙手就是投資者。投資人潛在的壓力無疑會給企業(yè)帶來現(xiàn)實的業(yè)績壓力，機會面前漸進式的積累和擴張顯然并非投資人所愿，大量的廣告投放無疑會“催長”得更快，而且不用讓企業(yè)擔憂的是，這些花的也是投資人的錢。

　　正是在這樣的形勢下，風投投給電商的真金白銀順其自然溜進入了廣告商的腰包。以團寶網(wǎng)為例，其公開稱完成了兩次融資，總額約為2億-3億元人民幣，而目前已經(jīng)計劃拿出5.5億元資金作為廣告投入，不管是使用前次融資的資金還是后續(xù)融資的資金，風投所投資的絕大部分資金無疑都相當于是為團寶網(wǎng)直接提供了廣告費。

　　達晨創(chuàng)投合伙人傅仲宏保守估計，在VC投入到電子商務的企業(yè)中，估計至少有兩至三成會用到廣告投入上。而對于這種燒錢現(xiàn)象，在國內(nèi)外的VC們前所未有的慷慨下，這些也都成為VC們眼中已經(jīng)見慣不驚、習以為常之事。